今天拜讀梁業豪先生的"告訴你一個炒家的秘密" http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/commentary_benny_detail.php?newsid=ETN21110343&page=1 , 梁先生是筆者十分欣賞的評論員之一, 在此謹對其中作一些補充 .
文中所述的投資方法其實由來已久,就是跟找出跟主流意見相反的買賣, 從有證券市場存在便已有人這樣做,如美國很早己有人專研究CFTC報告來確定市場是否過熱將轉勢, 只是近年網絡流行, 資訊及傳聞散播得更快, 也開始多了學術界對該現象的研究, 類似叫Social Network Investing, 例如有些Project 做一些Web Robot 的程式定時搜索關係某股票或投資工具的一些討論, 意見, 分析員報告等等, 運用關鍵字分析等技巧整理存進數據庫及打分, 算是行為金融學的一個分支, 行為金融現在已成了金融學一顆明日之星, 試圖量化解釋一些金融微市場的一些不合理亂象.
現在市場上充斥著很多不同的相反指標, 最簡單的莫如"如果連擦鞋童也談及股票投資, 便該把股票賣掉", 其他的例如有些交易員專統計證券行內的買賣, 定出一些如投資者情緒指標, 也有一些服務供應商如彭博統計一些市場分析員的意見 , 其他一些較量化而又較簡單的包括Put/Call 比率, 沽空/未平倉變化, 以及加權平均等等.
這些指標有個共同缺點是難以量化應用,什麼數字才是表示將轉勢? 這個欠缺一個有信服力的數字及方法, 比較常見是創了歷史新高就有信號, 但也有很多情況不用到新高便已調整, 又或創了新高後很長一段時間都沒調整 .
二來什麼是散戶? 什麼是大戶? 這個沒有一個很好的界定. AIG ,MF Global 因自己的投資陷入困境, 那他們的意見, 看法是大戶還是散戶? Warren Buffet 是大戶? 是散戶? 在報紙專欄由大行撰寫的報告是散戶, 還是大戶意見 ? 沒有一個良好的定義及統計是很難歸類的, 也沒有很有信服力的數據表示大行/大戶方向就一定是對的.
還有散戶也不一定永遠在輸的一方, 特別在牛市5期, 如果在5期用這相反意見方法, 肯定輸多贏少.要清楚確定市場在什麼階段也不是百發百中的 , 堅持跟市場主流情緒作對, 反而可能錯過一些波段, 又或死守持續虧損的部位.
筆者認為相反指標只可以作為一個輔助工具, 主要還是要靠基本/技術分析找出一些波段, 其實市場流通性足夠大的工具, 如外匯, 大戶也不能左右長期走勢 , 羊群心理令他們更多跟隨主流意見,
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