民間借貸規模逾２萬億，「斷鏈」風險或年底集中爆發

 筆者短評 : 亳無管制的借貸過度引致信用違約已在歷史中多次證明為引爆金融災難的炸藥 , 近則歐債危機及美國次貸風暴, 遠則亞洲金融危機及科網熱潮, 這些熱錢投到無效益的項目, 情況一如美國銀行看錯房市, 未有很好把握申請人的還款能力, 又大量把按揭證券化提供較高利率吸引投資者, 所得再作放貸, 形成超大的槓桿 , 一旦形勢逆轉, 牽連的範圍以及造成的心裡震盪是難以估計的, 如果全球經濟未能及時回暖, 在目前情況下預料有更多企業倒閉, 引致連鎖信用違約. 


另一方面前不久發生的內蒙中銀違規集資放貸可能正是現在正規金融體和民間借貸暗中互通的縮影. 從銀行正常渠道得到的資金放到"有擔保"的國企或地方銀行再拆借到中小企業, 一旦發生違約潮抵押品價值大幅下降, 最終將影響整個金融系統的風險, 評級機構將調低中國企業及國家的信用評級, 反覆影響股匯及市場信心, 增加企業借貸成本, 相信最後要政府採取果斷措施穩住市場信心 . 

《經濟通通訊社記者俞瑾２８日報道》「錢都到哪去了？」看過「９月上半月，工農中建四
大國有商業銀行存款較８月末減少４２００億元（人民幣．下同）左右，出現罕見天量負增長」報道的人，大概會發出這樣的疑問。
　　股市暴跌、樓市降溫、金價回調……在這個蕭條的秋天，令投資者樂此不疲的或許只剩下收益持續高企的民間借貸市場，與央行一年期存款基準利率３﹒５％相比，據央行溫州市中心支行監測數據顯示，當地民間借貸綜合年利率水平高達２４﹒４％。這恰好從側面驗證了居民儲蓄「出逃」的事實。
　　
＊８９％溫州家庭參與，月息動輒５％＊

　　民間借貸的興起，必定要追溯到其發源地溫州，在這個曾經是皮革、制鎖、打火機、眼鏡等小商品產量佔據全球大半個江山的城市，從最初私人企業之間的裙帶借貸，到之後的各種標會、地下錢莊，再到後來各種民間金融中介機構的風行，Ｐ２Ｐ貸款平台的勃興。
　　調查顯示，現時溫州民間借貸市場的規模約１１００億元，約８９％的家庭、個人和５９％的企業都參與其中。而據德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿稱，現時全國民間借貸總規模約２萬億元。
　　在當局為抗擊通脹、已凍結銀行體系２０多萬億元資金的背景下，活躍於民間的海量資金自然成為借貸困難的製造業企業、房地產商的追逐對象，並由此衍生出月息動輒高達５％的「錢生錢」神話。

＊企業利潤率難及，利率市場化呼聲高＊

　　不過，與實際借貸年利率高達１００％相比，中小企業的利潤率不過３％－５％。業界擔心，隨著製造業企業的資金需求期限從正常的３－６個月縮短為半個月到１個月，過往通過民間信貸勉強維持生產以及「拆東補西」苦苦支撐的方式將難以為繼，下半年違約事件可能會大爆發，不排除在春節前後的資金結算高峰期，出現大批企業「走佬」潮。
　　更令人憂心的是，在中國金融領域雙軌制特點的背景下，通過高額利息吸引大量銀行等體制內的資金流到地方錢莊等體制外，一旦實體經濟出現風吹草動，這部分本身就沒有納入管理中的民間借貸資金鏈斷裂也在所難免。
　　對此，中國人民銀行金融市場司副司長吳顯亭指出，規範民間借貸市場，一方面要積極疏導，包括推進利率市場化，完善管理制度，使規範的民間借貸「陽光化」；另一方面，堅決打擊違法犯罪金融活動，有效防範潛在風險。