如何合理應用期權計算機作價值投機(二)

有關利用期權錯價的實例, 在6月份時找到例子 , 在沽空期權時有一定參考價值

恆指6月14日18808點收市, 15日急升超過400點收報19233, 其後持續上升至20日19518高點, 21日回落至19265.

根據期權計算機,  6月份價外期權普遍比理論價折讓, 但在14日開始反常, 15日急升後價外折讓轉溢價的情況更為普遍, 其後18日雖然大市仍向上, 然而期外溢價已轉折讓, 並一直維持至結算. 如果在15日認為該溢價只是市場一時亢奮, 未有持續的理由, (事實上該等期權已快將結算, 市場對大市能否維持高水平有疑問) , 那麼當日便有一個很好的沽空機會, 假定15日在收市前沽空6月20000點認購, 報價145點, 在22日(5個交易日後), 期權價值已急跌至3點, 短短數日已獲利不少.



期權計算機在比較不同造市商的窩輪合理值是另一個常提及的用法. 由於各造市商的定價方式及參數都不同(亦不公開), 以及窩輪條款的不同, 很難直接肉眼作出比較, 透過在試算表上列出同一標的證券下的窩輪, 以自己的一套參數插入期權計算機下便可輕易看出在大約某個結算價和到期日下溢價及折讓的幅度, 從而找出有"相對價值"的窩輪.

在不少大型窩輪發行商網站都可以選擇篩選條件, 再透過複製貼上相關窩輪號及VBA 巨集程式碼便可以自動化製作期權鏈(option chain)監察系統, 找出相對的價值 窩輪