從不同股票衍生工具統計觀察大戶及散戶部署

比較不同市場的未平倉合約和成交量等可以看到他們是否有一致的後市看法以及部署，是否可能為同一類炒家，這跟比較期貨好淡大戶報告變化同出一轍。然而好淡報告的時效性令人失望，而期權／窩輪／牛熊的統計數字每天都有報告，時效性方面比較好。

就以11月27日股票期權市場未平倉合約和成交量數據開始 , 可以看到比較多的部署在內銀股上, 這跟該等股票正股成交份數所佔比重亦成正比, 可以推想有相當一部份投資者屬比較專業級別, 有跨市場的策略 (e.g  Covered call, 動態對沖..) , 市場錯價機會較少, 比較能反映後市的真正想法.

正股成交

比較之下內銀股有最高的跨市場相連性, 看法比較一致, 從認購/認沽比例及引伸波幅變化等可以推想大戶的想法. 中移動及匯豐作為指數重磅股, 成交量多屬必然, 然而看到部署似集中在期權市場, 可以推想為以投機炒家為主. 值得留意港交所(00388.HK)及騰訊(00700.HK)在期權市場上比股票市場上有較積極的部署. 11月中時有不少大行曾對港交所及騰訊發評級報告, 兩者普遍獲得維持/提升目標價, 唯前景意見分歧. 特別港交所錄得比較大的認沽成交量.

窩輪及牛熊市場又有十分有趣的不同表示. 比較之下牛熊市場比較接近期權及股票市場, 成交部署較貼近大戶市場, 定價該比較合理, 而窩輪市場跟其他幾個的相關度顯著較小, 可以推想為比較多散戶參與的市場, 出入市的決定可能較取決於發行商的推廣或個別莊家的造市, 易有錯價的機會, 而認沽權供應量亦明顯不足 . 炒賣味道比牛熊市場更濃.