VIX跟股市見頂的謬誤

上周見某財經大報一文寫"VIX指數見底, 美股恐見頂" , 筆者不禁搖頭, 這位財記有真正研究過VIX指數跟股市高低的關係嗎 ? 還是重覆抄考一些人云亦云的"道理" ?

其實也不能太苛求老兄, 因為也實在有不少, 包括"殿堂級"分析大師也發過如此謬論. 例如某許大師 :

"道指在12月18日當天升至13,365，第二次後抽至上升楔形的底綫，才回復下跌。以周綫圖分析，形成可靠性最高的轉向形態：「黃昏之星」，見附圖（一）。

此外，S&P500周綫圖的波動指數（VIX或稱恐慌指數）也由低位回升，顯示美股可能見頂回落，見附圖（二）。

總結：美股後抽完畢，可能跌至2013年2月才見底。"

事實如何, 有圖有真相

當然, 你要說回調幾百點也是"見頂", 我也說不過你, 正如許大師在08股災說道指會跌至4000點,也可能正確, 在明日世界終結時該看到. 

筆者認為要見頂, 需要事後跌市值超過30% , 跌破一些客觀經濟好壞指標 , 在可見將來呈一浪低一浪走勢才算. 

用心觀察一下, VIX目前雖處12左右的低位, 然而該指數跟美股指數並無線性的關係. 可以在低位反覆而股市持續向上. 比如說在90年代, 及2005年後, VIX大部份時間處於低位, 美股卻越升越有, (97亞洲風暴對美股來說只是一個打噴嚏)

相反, VIX不尋常的高卻有可能是近似見底的信號, 所謂不尋常就是在40或以上, 如果VIX正如某些財評員說為"恐慌指數"的, 那就知人不能長期恐慌的. 股災也只是一種風險資產轉換的過程.