從EUR/CHF崩盤看後市發展(一)

近幾日金融界最熱門的討論 ,莫過於瑞士央行突然宣佈取消維持3年左右的跟歐元掛勾的"聯繫匯率" 限制, 當日EUR/CHF 在香港時間下午5時半左右從1.2直插至0.97左右, USD/CHF也從1.02直插到0.88,不少客戶出現了止損不到蝕突的情況 , 不少中小場外外匯商倒閉(包括MT 市場數據商alpari) , 連大家熟悉的FXCM也有困難, 幸得有白武士Jefferies提供緊急貸款才能維持運作. 看來要賤賣股權難免.

這些"十年一遇"的浩劫也就是我們常說的Tail Risk, 除了分散投資早早認賠, 沒有什麼方法防備. 看市場幅度的反應, 也是之前接近無人預測到, 彭博說他們的經濟師無一預測到, 反而一家以波浪分析的公司Elliot Wave Intl 於去年12月時曾表示瑞士央行可能為避免歐元資產質素惡化而放棄聯匯, 有點諷刺的是他不是靠波浪來推測, 而是以期權引伸波幅突破來推,

事實上Eur/Chf 從2007年中左右一直處於下跌浪, 直至2011年8月9日見1.03878, 其後一個月持續急升至1.2水平附近, 在2011年9月6日瑞士央行就宣佈1.2的聯率, 因為水平差不遠也就沒多大震盪 , 不過看來就像事前已有人知悉, 跟這次大不相同. 

 跟92年英鎊脫勾比較, 英鎊在脫勾後仍持續下挫. 不過今次EUR/CHF情況比較不同, 因歐元區經濟跟瑞士沒英德當年差距大, 而全球經濟持續向好亦減少對瑞朗要求.

參考報導, 全球受災

Casualties From Swiss Shock Spread From New York to New Zealand



事實上從當日德國DAX期貨從9900直插至9600左右再即晚反彈創高位超過10000點, 翌日重試9900水平再突破之前高位收近10300點, 從技術上已幾可確定大單邊將來臨, 預期目標11000-12000 , 市場開始確認歐洲QE的期望 , 歐元可望重回1算. 事實上從美國QE, 亞洲金融風暴以及英鎊狂貶後的事件回望, 是可以把經濟重回正軌的.

另外值得注意是近日黃金已跟股市升勢重新接軌, QE效應開始浮現, 正如筆者之前博文(10月夜期炒賣啟示)說過, 突破1250便是轉勢確認, 而黃金亦於上周五延續升勢收1275