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2014年5月3日 星期六

美非農就業數據對金股匯的影響(四)

昨晚美非農再一次演示了它的陷阱 , 在公布比預期好的職位增長及失業率下降後, 美期曾急升一段, 外幣黃金應聲下跌, 一般初學者都會急不及待"順勢而行", 唯恐錯過當晚的大行情, 然而在進市後往往不再往前走,甚至走出相反的行情, 事後的新聞解釋也欠說服力, 比如昨晚稍後有說因為就業不足率從12.6% 微升至12.7%, 因而令人懷疑其他就業數據做好的可持續性, 又或有說烏克蘭局勢升溫令資金暫離股市. 筆者總括, 單靠經濟事件不足以掌握即日的走勢, 而經濟數字的演譯更往往是出人意料之外.

之前筆者作了個粗糙的有關非農數字跟當日走勢的統計, 得出有約40%的相關度, 即是說只有不足一半的走勢是"跟足"數字, 然而走勢跟數字也不是純線性的關係, 只有約15%是符合這樣的簡單關係, 也就是說需要更多的變數來解釋(e.g. 公司業績). 昨晚正好是這樣的情況 , 新增職位好於預期, 然而整日走勢反覆牛皮. 市場數字雖向好, 但又觸發提早升息疑慮 , 雖然美聯儲一再強調仍要一段"相當長的時間". (見 美非農就業數據對金股匯的影響(三) )

再細分日內的走勢也會得出類似的結論,相關度也只有近40%. 有部分外匯策略專注於大數據像非農之前及之後的部署, 筆者發現在非農數據出爐前後那一小時跟之後一小時的走勢跟非農數字的預期差的關係都沒有超過95%的信心區, 而且相關度的誤差也比較大, 表示這期間並沒一個很穩定的關係 , 也就是說這個時候要速戰速決, 刮頭皮(Scalping)之類的策略就比較合適. 直至這2小時之后才漸有共識走邊. 但觀察實際市場有時整晚走勢也較飄忽無趨勢,如果不是走極短線的, 似乎在大數據日避開交易, 或在在公布前一段時間跟預期炒但至公布前一刻平倉為妙. (見 美非農就業數據對金股匯的影響(二) )

現附上過去一周的經濟數據及美道指期貨每小時走勢作參考印證. Note 行表示在圖中分辨到的較大波動













   










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