心水第一位的必數阿拉伯咖啡(Arabic Coffee)商品無疑. 阿拉伯咖啡自2011年高見每磅(LB) 3元後持續插水, 近日更跌破4年低位見1元, 主要因天氣良好主要產地豐收, 以及近幾年更多廠商如雀巢(Nestle)因阿拉伯咖啡價格高昂而增加摻雜較廉價而品質較次的競爭品種Robusta Coffee到產品之中, 以及傳統消費區歐洲經濟增長未見起色. 這情況預料可能多持續一段時間, 然而就是在這最黑暗的時候看到曙光.
在進一步說明之前, 首先要了解一下阿拉伯咖啡以及Robusta之分別, 包括產地, 消費群, 以及質量等等.
阿拉伯咖啡主產於巴西, 哥倫比亞, 秘魯以及埃塞俄比亞, 而巴西更是首屈一指的咖啡出口大國, Robusta 主要產於越南, 印尼等地方, 阿拉伯咖啡需在較高海拔的地方生長, 成熟期較長, 而Robusta 的生長環境沒那麼苛求, 易種易熟, 然而一般認為阿拉伯咖啡味道沒那麼苦澀, 比較幼滑, 質量較高, 也因此價格較貴, 較多用在高級咖啡店 , 而Robusta 比較多用在廉價咖啡及即浴咖啡 .
在經過數年的持續降價, 現今出了一個怪現象, 也就是所謂市場錯價 , 阿拉伯咖啡跟Robusta的單位價竟相差不遠!
看看這兩者的20年價位, 可以看到兩者的價差從未如此接近過.如果有天豬肉及牛肉價錢一樣, 燒鵝跟燒鴨價錢一樣, 那你會買什麼?
圖一 阿拉伯咖啡 (美仙/磅)
圖二 Robusta (美仙/磅)
第二, 持續的降價已令種植阿拉伯咖啡的農民生活大受影響, 不少需要銷毀庫存, 減少新種或轉種其他作物, 以及向政府施壓穩定價格, 預料過量的供應將慢慢被消化掉, 而咖啡需求仍在健康增長, 特別在新興市場, 經濟學人預期有5%的每年增長. 對咖啡未來價格該有支持
第三, 也是筆者覺得一個強烈的轉向信號, 就是現價跟生產成本已相差不遠, 什至低過. 種植咖啡是一個勞力密集的行業 , 然而在QE影響下, 肥料, 存倉及處理成本都大幅上漲, 而工資亦持續多年增長, 這就大大壓縮農戶的利潤, 什至停產 . 金價當年在250美元跌不下去, 正是因為250美元就是當年的生產成本價! 在98年銀價低迷時有位投資者大手買進, 不是別人, 正是巴菲特.
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