筆者之前8月中貼文"投資中國的機會與風險"提及聯想(992.HK)能趕上3G及智能手機的浪潮而獲益, 聯想亦不負眾望, 期間從5元上升至最新近7元的水平. 近日公布中期業績, 首3季多賺76%勝預期, 大行紛紛調高目標 .
中期報告中值得注意的是聯想擴展海外版圖的決心. 先是跟NEC合營開拓日本個人電腦市場, 另外是購入主力德國消費電子市場並在德國上市的Medion 52%股本, 這些合作及併購對聯想未來發展方向及盈利有何影響? 本文集中討論Medion 的收購.
從財報表中看到聯想2011年銷售保持平穩增長, 行政費用增幅較預期低, 金融投資獲益以及財務工具公允值增加令盈利較預期為高, 從市場區域分析, 可見過去一年聯想在中國稅前收入升約三分之一, 新興市場則虧損擴大, 然而成熟市場則增加2倍, 成為最快速的增長來源, 上面2個合作併購基本上符合這個趨勢 .
